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深度陈诉||光伏行业新“黄金十年”:平价上彀拉开尾声 2019-02-14 14:06:22

择要:平价上彀政策不只无望为光伏市场奉献增量,其深远意义在于我国光伏行业“黄金十年期”的开启。

前 言:

平价上彀政策不只无望为光伏市场奉献增量,其深远意义在于我国光伏行业“黄金十年期”的开启。

平价上彀具有较明白的完成途径,悲观状况下无望在2020年末完成。

经过光伏全财产链的降本增效潜力剖析,电池片及组件关键将成为本轮技能迭代的主阵地,进步光电转换服从及低落组件封装丧失是完成发电侧平价上彀的要害。

平价上彀政策:更像是拉开一场尾声

1月9日,国度发改委、国度动力局公布《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上彀有关任务的告诉》(发改动力〔2019〕19号),提出推进风电、光伏发电无补贴平价上彀的有关要求和相干支持政策步伐,从而促进可再生动力高质量开展,进步风电、光伏发电的市场竞争力。

本次政策具有两大看点:

一是明白提出光伏平价上彀项目(不需求国度补贴实行燃煤标杆上彀电价的光伏发电平价上彀试点项目)由省级当局动力主管部分构造施行,项目建立不受年度建立范围限定。

二是多重步伐保证平价上彀项目收益,包罗:

1.省级电网企业与光伏发电项目单元签署临时牢固电价购售电条约(不少于20年);

2.鼓舞平价上彀项目经过绿证买卖取得公道收益赔偿,绿证买卖每度电收益约5分钱;

3.中央当局部分对地皮应用及相干免费予以支持,低落项目场址等相干非技能本钱;

4.省级电网企业担任升压站之外的接网工程,保证优先发电和全额保证性收买。

关于这次政策,市场的广泛解读是现在天下在准备的平价项目靠近20GW,平价项目无望为光伏市场奉献增量。

与市场观念差别的是,我们以为这次的政策的深远意义在于光伏行业“黄金十年期”的开启。

光伏行业的开展可以分为三个阶段:

阶段一:2018年及曩昔,政策引导阶段。

这一阶段的特性是行业开展的周期性动摇次要受政策驱动。

阶段二:2019-2020,平价上彀过渡阶段。

这一阶段的特性是政策补贴边沿影响低落,技能迭代带来的本钱降落逐渐成为推进行业开展的次要动力。我们以为2019年无望开启光伏行业以平价上彀为主题的新“黄金十年”,次要基于三个配景:

1.2008-2018十年间,中国光伏财产由“中间在外”开展成为“掌握全财产链中心工艺和设置装备摆设”,这将为下一个黄金十年期的开启奠基根底。

从2017光阴伏全财产链各个关键来看:我国硅料产量为24.2万吨,占环球多晶硅产量比重为54.8%,有6家企业进出世界前10位;我国硅片总产能为105GW,总产量为91.7GW,环球占比为87.2%,环球前十大硅片厂均在大陆。

我国电池片总产能为83GW,总产量为72GW,环球占比为69%,有8家企业进出世界前10位。

我国组件总产能为105.4GW,总产量为75GW,环球占比为71%,有8家企业进出世界前10位。我国新增装机容量为53GW,新增装机容量环球第一。

2.光伏行业补贴缺口分明,当局财务客观不支持。

依据国海机器及电新组测算,停止2018年末,光伏行业补贴缺口达841亿元。

自2018年“531”新政以来,行业降补贴已是局势所趋,依据智汇光伏的报道,2019年I、II、III类地域光伏标杆电价拟从2018年末的0.5元/kwh、0.6元/kwh、0.7元/kwh低落到0.4元/kwh、0.45元/kwh、0.55元/kwh。

3.光伏相干的工艺和技能日趋成熟,平价项目开端呈现。

2018年12月29日,中国首个大型光伏平价上彀项目在青岛格尔木正式并网发电,该项目总装机容量为500MW,总投资额21亿元,项目均匀电价0.316元/千瓦时,低于青海省火电脱硫标杆上彀电价(0.3247元/千瓦时)。

随着劣势地域(地皮用度低、可应用小时数高)的光伏平价项目开端呈现,属于平价上彀的“黄金十年”尾声已被拉开。

阶段三:2020年当前,片面平价上彀阶段。

这一阶段的特性是天下少数地域已开端完成发电侧平价上彀,同时发电端完成平价上彀后推进配套设备美满,进而完成用电端平价上彀,光伏逐渐成为次要动力。

从以后来看,2017年末我国国光伏发电累计装机容量1.30亿千瓦,占全部发电设置装备摆设容量的比例为7.33%;2017年天下光伏发电量967千瓦时,占全部发电量6.49万亿千瓦时的1.49%。

综上所述,光伏行业的三个阶段对应差别的投资战略:

阶段一(2018年及曩昔)行业开展次要受政策驱动,发起重点存眷政策的变革以及新增装机容量的弹性;

阶段二(2019-2020年)属于平价上彀的过渡阶段,这一阶段补贴继续下滑,平价上彀尚未大范围遍及,发起重点存眷光伏行业技能迭代的偏向以及可以受害技能迭代的设置装备摆设企业;

阶段三(2020年后)发电侧的平价上彀已开端大范围完成,发起重点存眷动力构造的变革以及可以间接受害于光伏新增装机容量提拔的产物企业。

▌我们离平价上彀另有多远?

平价上彀的界说

依据《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上彀有关任务的告诉》中的表述,光伏上彀的规范是光伏电站在不需求补贴的状况下,上彀电价即是外地燃煤标杆上彀电价。

因而,差别地域由于燃煤标杆上彀电价差别,平价上彀的基准也有所区别。

天下光伏平价上彀的门槛测算:光伏电站的外部收益率取决于两个要素,一是本钱,即初始的电站投资额。二是支出,即每年的发电支出;而每年的发电支出又取决于电站的输入功率、上彀电价以及无效应用小时。

基于此,我们联合I、II、III类地域的燃煤标杆电价、无效应用小时两项参数,同时假定光伏电站的外部收益率为8%,进而对光伏平价上彀项目标投资额停止反算,终极结论为:

I、II、III三类资源区光伏平价上彀要求电站条理本钱辨别为3.21、3.37、3.28元/W;取全部地域的中位数,天下光伏平价上彀项目标门槛为3.25元/W。

光伏平价上彀本钱降幅剖析

我们起首来对天下首个平价项目停止剖析:该项目属于国度第三批“光伏领跑者”项目,电站地点位于青海省海西州格尔木,属于I类地域,年无效应用小时数高达1696小时;

项目总装机容量为500MW,总投资额21亿元;项目均匀电价0.316元/kwh,低于青海省火电脱硫标杆上彀电价(0.3247元/kwh),完成平价上彀。

基于以上参数,可以测算出的结论为:1该电站条理本钱为4.2元/W;2该项目外部收益率为7.14%。

我们以为,一方面海西州项目属于特例,该项目年无效应用小时数大幅高于天下均匀程度;另一方面作为树模项目,中央当局在接网以及地皮本钱上通常赐与肯定优惠,我们联合伶俐光伏的剖析估计2018年末天下光伏电站的条理本钱为4.5元/W的程度(各地域地皮本钱、装置本钱存在差别)。

中心结论:依照这一规范,现在天下光伏空中电站条理本钱与3.25元/W的天下平价上彀中位数程度相比,仍需降落28%。

即光伏电站条理本钱在现在的程度上降落28%,天下将大范围(超越50%)完成发电侧的平价上彀。

另一方面,我们对行将出台的光伏行业补贴政策停止敏理性剖析。

我们以4.5元/W的条理本钱的基准,盘算8%的外部收益率对应的上彀电价程度,终极结论为:在条理本钱维持现在4.5元/W稳定的状况下,当I、II、III类地域的上彀电价辨别为0.39、0.45、0.55元/kwh,光伏电站的外部收益率将到达8%。

“531”新政之后,I、II、III三类资源区的补贴电价为0.5、0.6、0.7元/kwh,补贴额度为0.22、0.24、0.3元/kwh。

依据上述反算的上彀电价程度,行将出台的政策补贴对应I、II、III三类资源区的降落弹性辨别为0.11、0.15、0.15元/kwh。

在光伏电站条理本钱不时降落的配景下,海内市场需求多点着花,在环球光伏新增装机容量占比的份额继续提拔。

依据CPIA统计,我国已有20家光伏企业经过合股、并购、投资等方法在海内结构产能,2018年海内结构的电池片无效产能达12.2GW,组件无效产能达18.1GW。

同时,海内光伏项目投标报出电价不时创新低,2013年美国光伏项目投标报出价为8.3美分/kwh,2018年沙特项目报出价已低至1.79美分/kwh。

怎样低落光伏电站条理本钱?

光伏全财产链包罗硅料、硅片、电池片、组件、空中电站五大组成,且环环相扣。

平价上彀的完成是电站装机本钱降至平价上彀门槛规范,从财产链视角来看,这是一个条理性的工程,牵一发而动满身。

从详细途径来看,完成光伏平价上彀有两种方法:降本、增效。

此中降本指全财产链各个关键的本钱低落,每个关键的本钱低落都能间接低落电站的单瓦投资本钱;增效指经过工艺的改良,进步电池片的转换服从,从而带来组件的功率提拔,直接低落电站的单瓦投资本钱。

关于电池片而言,以20%作为基准,每提拔1%的转换服从,相称于组件输入功率添加5%,对应电站支出(输入功率*电价*可应用小时)添加5%,在反算的进程中,在外部收益率稳定的状况,电站本钱约低落5%。

关于组件而言,我们以20%转换服从来盘算,每提拔1%的转换服从约进步60片的组件15W的功率,即组件功率添加15W,电站本钱约低落5%。

▌平价之路:全财产链降本增效潜力剖析

我们经过对硅料、硅片、电池片、组件每一个关键的财产近况、工艺开展、设置装备摆设迭代、红利才能等多个维度剖析,终极的结论为电池片及组件关键将成为本轮光伏财产降本增效的主阵地。

依据我们的模子推演,当硅料价钱降落20%、电池片转换服从经过TOPCon或HIT工艺提拔至23.5%、组件经过叠瓦工艺添加7%的输入功率、其他非硅本钱(银浆、铝浆、玻璃、EVA、BOS等)假定本钱降落带来电站条理本钱低落4%,则光伏电条理本钱将低落28%,从而完成天下大范围的发电侧平价。

基于此,我们以为平价上彀具有较明白的完成途径,悲观状况下无望在2020年末完成。

硅料:临时存在分明降本空间

从本钱端来看,365bet官网在硅料本钱中占比最大,占比为44%,该项本钱次要源自地区间的差别。因而硅料的本钱低落方法可以经过在电价较低的地域建厂等方法来完成。

从工艺端来看,现在硅料真个比拟成熟的工艺是改进西门子法,包罗H2制备与污染、HCl分解、SiHCl3分解、分解气干法别离、氯硅烷别离提纯、SiHCl3氢复原、复原尾气干法别离、SiCI4氢化、氢化气干法别离、硅芯制备及产物整理、废气及残液处置等工艺构成。

改进西门子法可以明显低落能耗,具有本钱低、质量好等长处,但降本已到极限。

流化床法在2014年当前逐渐使用,其365bet官网本钱较改进西门子法低落约50%;但是仍存在一些工艺上的困难,如产物纯度控制等。

从硅料企业的本钱来看,依据智汇光伏的剖析,依照1KG硅料对应280W程度测算,2019年新增装机容量需求为120GW-130GW,对应硅料需求为42.8万吨-46.4万吨,这一区间内对应硅料企业本钱线为73元/kg-75元/kg(含税)。即在现有的硅料产能基准下,80元/kg的硅料价钱已处于绝对较低程度。

但另一方面,以西方盼望和通威包头为代表的企业依托地区电价较低和先辈办理工艺,乐成将硅料本钱降至30元/kg以下。

随着新建硅料产能逐渐向电价较低的西部地域转移,临时来看硅料仍具有分明的贬价的空间。

硅片:金刚线切割浸透靠近序幕

硅片的工艺分为两个方面:

一是长晶工艺,包罗单晶硅的直拉法和多晶硅的铸锭法,对应设置装备摆设辨别为单晶硅生长炉和多晶硅铸锭炉。

二是切片关键,现在次要接纳金刚线切割的方法,对应的设置装备摆设和耗材辨别为切片机和金刚石线。

从本钱端来看,扣除硅料的影响外,对单晶硅片本钱影响最大的是拉棒设置装备摆设和金刚线,对多晶硅片本钱影响最大的是铸锭设置装备摆设和金刚线。

电池片:技能迭代合理时

我们以为,电池片及组件关键将成为本轮光伏财产降本增效的主阵地。次要基于两点缘由:

1.从财产链本钱敏感系数来看,“增效”的结果较“降本”更优。电池片转换服从提拔1%或组件经过增加封装丧失进步15W的封装服从,光伏空中电站建站本钱将低落5%,这一系数分明高于硅料端及硅片真个本钱改进。

2.从技能迭代角度来看,硅料和硅片真个工艺和设置装备摆设均已较为成熟,新的技能尚未获得打破,而电池片和组件正处于技能迭代历程之中。

组件:叠瓦技能蓄势待发

组件的工艺及设置装备摆设引见

光伏组件界说:单体太阳电池不克不及间接做电源运用,电源必需将多少单体电池串、并联衔接和紧密封装成组件。

由于单片太阳能电池片的电流和电压都很小,因而组件起首将电池片串联取得高电压,再并联取得高电流后,经过一个二极管(避免电流回输)然后输入。

同时,电池片通常被封装在一个不锈钢、铝或其他非金属边框上,然后装置好下面的玻璃及反面的背板、充入氮气、密封。

组件的具有八大工艺流程:1焊接;2层叠;3层压;4EL测试;5装框;6装接线盒;7洗濯;8IV测试。具有九个中心局部:1电池片、2互联条、3汇流条、4钢化玻璃、5EVA、6背板、7铝合金、8硅胶、9接线盒。

组件市场空间:2017年天下组件总产能为105.4GW,现在一条250MW的产线对设置装备摆设投资额约2300-2400万元,1GW组件产能对应设置装备摆设需求为9000万元,因而我国组件设置装备摆设市场存量空间约95亿元。

动向来看,依据我们数据库统计,停止到2018年末天下前十大组件厂商在建产能超越28GW,对应市场为25亿元。

从详细设置装备摆设来看,组件设置装备摆设企业如先导智能、金辰股份根本涵盖组件设置装备摆设全产物线。奥特维等公司在串焊机、层压机等范畴具有细分劣势。

小结:平价上彀沙盘推演

基于上文中对全财产链各关键降本增效潜力的剖析,我们对光伏平价上彀停止沙盘推演,推演后果如下:

1.硅料:次要经过降本方法,假定硅料价钱降落20%,将招致电站本钱降落2%;

2.硅片:估计降本及增效均较难完成;

3.电池片:次要方法为增效,PERC+或HIT工艺的完成,假定将光伏电池转换服从从20.5%提拔至23.5%,将招致电站本钱降落15%;

4.组件:次要方法为增效,假定叠瓦技能失掉运用,发电量添加7%,将招致电站本钱低落7%;

5.其他:次要指非硅本钱,包罗银浆、金刚线、铝浆、玻璃、EVA、BOS本钱等,假定非硅本钱的低落带来电站本钱低落4%。

在以上假定条件下,光伏电站条理本钱将低落28%,从而完成天下大范围的发电侧平价。我们以为有两点需重点存眷:一是从全财产链梳理来看,“增效”带来的本钱降幅远高于“降本”;二是从现在来看平价上彀仍有较浩劫度,悲观状况下估计上述假定条件无望在2020年末完成。(来路:国海证券  著作人:冯胜)

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